Analyse Financière

FORMULAIRE FINAL — ANALYSE FINANCIÈRE

Soldes de gestion (TFR de l'ESG)

$$\text{Marge brute} = \text{Ventes de marchandises} - \text{Achats revendus} \qquad \text{Achats revendus} = \text{Achats} + SI - SF$$

$$\text{Production} = \text{Ventes de biens et services} \pm \Delta \text{stocks de produits} + \text{Immobilisations produites}$$

$$\text{VA} = \text{Marge brute} + \text{Production} - \text{Consommation} \qquad \text{EBE} = \text{VA} + \text{Subventions d'exploitation} - \text{Impôts et taxes} - \text{Charges de personnel}$$

CAF et autofinancement

$$\text{CAF} = RN + \text{Dotations} - \text{Reprises} - \text{Produits de cession} + \text{VNA} \quad (\text{hors actif circulant et trésorerie ; reprises sur subventions retranchées})$$

$$\text{Autofinancement} = \text{CAF} - \text{Dividendes versés} \qquad \text{Capacité de remboursement} = \frac{\text{Dettes de financement}}{\text{CAF}}$$

Bilan financier

$$\text{FR financier} = CP + DLMT - \text{Actif immobilisé} = \text{Actif circulant} - DCT \qquad \text{ANR} = \text{Actif réel} - \text{Dettes}$$

$$\text{Liquidité générale} = \frac{AC}{DCT} \qquad \text{Liquidité réduite} = \frac{\text{Créances} + \text{Disponibilités}}{DCT} \qquad \text{Liquidité immédiate} = \frac{\text{Disponibilités}}{DCT}$$

Équilibre fonctionnel (bilan CGNC)

$$\text{FRF} = \text{Financement permanent} - \text{Actif immobilisé} \qquad \text{BFG} = AC_{hors\ T} - PC_{hors\ T} \qquad \boxed{TN = TA - TP = \text{FRF} - \text{BFG}}$$

$$\text{BFR en jours de CA} = \frac{\text{BFR}}{CA\ HT} \times 360$$

Ratios de gestion

$$\text{Stockage} = \frac{\text{Stock moyen}}{\text{Coût des ventes (ou des consommations)}} \times 360 \qquad \text{Délai clients} = \frac{\text{Clients} + \text{EENE}}{CA\ TTC} \times 360 \qquad \text{Délai fournisseurs} = \frac{\text{Fournisseurs}}{\text{Achats TTC}} \times 360$$

Tableau de financement

$$\text{Ressources stables} - \text{Emplois stables} = \Delta\text{FRF} = \Delta\text{BFG} + \Delta TN$$

$$\text{Acquisitions} = \text{Brut}_N - \text{Brut}_{N-1} + \text{Brut cédé} \qquad \text{Nouveaux emprunts} = \text{Dettes}_N - \text{Dettes}_{N-1} + \text{Remboursements}$$

Rentabilité et levier

$$Re = \frac{\text{Résultat d'exploitation}}{\text{Actif économique}} = \frac{RE}{CA} \times \frac{CA}{AE} \qquad Rf = \frac{RN}{CP} = \frac{RN}{CA} \times \frac{CA}{\text{Actif}} \times \frac{\text{Actif}}{CP}$$

$$Rf = \Big[Re + (Re - i)\frac{D}{CP}\Big](1 - t)$$

CONSEILS POUR L'EXAMEN

1. Lisez tout le sujet et repérez les informations de retraitement (valeurs réelles, échéances, EENE, dividendes, stock outil) avant de commencer les tableaux.
2. Écrivez chaque formule avant le calcul : la méthode rapporte des points même si un chiffre est faux.
3. Vérifiez systématiquement : résultat du TFR = résultat du CPC ; CAF additive = CAF soustractive ; actif = passif après retraitements ; TN = FRF − BFG ; ressources − emplois stables = ΔFRF.
4. Distinguez bilan financier et bilan fonctionnel : FR financier (liquidité, échéances à un an) et FRF (cycles, bilan CGNC) ne se calculent pas sur les mêmes masses.
5. HT ou TTC ? Délais clients et fournisseurs en TTC ; BFR en jours et marges sur le CA HT.
6. Présentez en tableaux clairs, avec les unités (DH ou milliers de DH) et des pourcentages du total.
7. Commentez chaque résultat : constat chiffré, explication, conséquence, recommandation. Un calcul sans commentaire perd une grande partie de sa valeur.
8. Terminez par une synthèse : forces, faiblesses, risques et deux ou trois recommandations concrètes (réduire le délai clients, renforcer les capitaux propres, étaler la dette…).