FSJES Marrakech (Cadi Ayyad) — Marrakech — 2019

Université Cadi Ayyad — Faculté des Sciences Juridiques Économiques et Sociales — Marrakech, Maroc

Concours National d'Accès au Master « Finance et Banque » Année universitaire : 2019-2020 ; Durée de l'épreuve : 3 heures

Traitez l'ensemble des questions dans l'ordre que vous voulez.

Problème N°1 (6 pts) :

Nous disposons des informations suivantes sur les performances de deux titres financiers A et B :

a) Calculer les espérances mathématiques de rentabilité des 2 titres, quel est le titre le plus rentable ? b) Calculer les écarts types de rentabilité des 2 titres, quel est le titre le plus risqué ? c) Calculer le coefficient de corrélation des rentabilités des 2 titres. Commenter les résultats obtenus. d) Supposons que le cours du titre A a doublé en 10 ans, quel est son taux de progression annuel moyen ? e) Quelle est l'utilité de l'indice boursier et quelle différence faites-vous entre les indices MASI et MADEX ?

Problème 2 (6 pts) :

Une société envisage de réaliser un projet d'investissement de 4.000.000 de dirhams. La durée de vie de ce projet est de 4 ans. Les ventes annuelles anticipées sont de 3.000.000 unités. Les coûts fixes s'élèvent 600.000 dhs par ans. Les coûts variables unitaires sont de 7 dirhams. Le prix de vente sera de 8,5 dhs. L'amortissement est linéaire et la valeur résiduelle de la machine est de 700.000 dhs. Le coût du capital est de 10 %. L'impôt sur les sociétés est de 30 %.

• a. Calculer le Cash-Flow d'une seule période ; En se basant sur la formule suivante :

$$\sum \frac{1}{(1+i)^t} = \frac{1-(1+t)^{-n}}{t}$$

calculer la VAN et le TRI. Interpréter.

• b. Pour ce même projet d'investissement, l'entreprise a le choix entre deux modalités de financement hybrides : i) Emprunt à hauteur de 60 % du montant de l'investissement à un taux d'intérêt de 7 %, ii) Emprunt à hauteur de 60 % du montant de l'investissement à un taux d'intérêt de 15 %. Définir et donner la formule de calcul de l'effet de levier. Quelle est la meilleure modalité de financement ? justifier votre réponse ?

• c. Certains éléments de comptabilité de cette entreprise sont mis à votre disposition : Capitaux propres : 100M dhs, Résultat Net : 12M dhs, DLMT : 15M dhs, DCT : 5Mdhs, Actif immobilisé : 130M dhs, CAF : 5M dhs. Analyser la situation financière de cette entreprise à travers le calcul des ratios.

Problème 3 (8 pts) : Traitez un sujet au choix (2 pages maximum)

Sujet 1 : Après une présentation des avantages de la bourse pour l'entreprise, discuter de la situation actuelle de la bourse marocaine.

Sujet 2 : Après une présentation des objectifs de l'introduction de la finance participative au Maroc, discuter de la situation actuelle de cette finance au Maroc ?