Les ratios
Introduction
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs du bilan ou du CPC. Il permet d'apprécier la situation financière de l'entreprise, de suivre son évolution et de la comparer à d'autres.
I. Les ratios de structure (financement)
| Ratio | Formule | Norme / interprétation |
|---|---|---|
| Financement permanent | $\frac{\text{capitaux permanents}}{\text{actif immobilisé}}$ | $\geq 1$ : l'AI est financé par des ressources stables (FR ≥ 0) |
| Financement propre | $\frac{\text{capitaux propres}}{\text{actif immobilisé}}$ | Part de l'AI financée par les fonds propres |
| Autonomie financière | $\frac{\text{capitaux propres}}{\text{total du passif}}$ | $\geq 0{,}5$ : les capitaux propres représentent au moins la moitié des ressources (CP ≥ dettes) |
| Solvabilité générale | $\frac{\text{total actif}}{\text{total des dettes}}$ | $> 1$ : l'actif suffit à rembourser toutes les dettes |
| Endettement | $\frac{\text{DLMT}}{\text{capitaux propres}}$ | Plus il est faible, plus l'entreprise peut encore emprunter |
II. Les ratios de liquidité
| Ratio | Formule | Norme |
|---|---|---|
| Liquidité générale | $\frac{\text{actif circulant}}{DCT} = \frac{VE + VR + VD}{DCT}$ | $> 1$ (équivalent à FR > 0) |
| Liquidité réduite | $\frac{VR + VD}{DCT}$ | Proche de 1 |
| Liquidité immédiate | $\frac{VD}{DCT}$ | Entre 0,2 et 0,3 environ ; trop élevé = argent inutilisé |
La liquidité est la capacité à payer ses dettes à court terme à l'échéance ; la solvabilité est la capacité à rembourser toutes ses dettes en vendant ses actifs.
III. Les ratios de rotation (gestion)
$$\text{Délai de crédit clients} = \frac{\text{créances clients + effets à recevoir}}{\text{CA TTC}} \times 360 \ \text{jours}$$
$$\text{Délai de crédit fournisseurs} = \frac{\text{dettes fournisseurs + effets à payer}}{\text{achats TTC}} \times 360 \ \text{jours}$$
$$\text{Durée de stockage des marchandises} = \frac{\text{stock moyen}}{\text{achats revendus}} \times 360 \quad \text{avec} \quad \text{stock moyen} = \frac{SI + SF}{2}$$
Situation favorable : délai clients inférieur au délai fournisseurs (l'entreprise encaisse avant de payer). Au Maroc, la loi encadre les délais de paiement entre entreprises (loi n° 69-21), en principe 60 jours, et jusqu'à 120 jours au maximum par accord.
IV. Les ratios de rentabilité
$$\text{Rentabilité financière} = \frac{\text{résultat net}}{\text{capitaux propres}} \times 100$$
$$\text{Rentabilité commerciale} = \frac{\text{résultat net}}{\text{CA HT}} \times 100$$
$$\text{Rentabilité économique} = \frac{\text{résultat d'exploitation}}{\text{capitaux investis (AI + BFR)}} \times 100$$
V. Les limites
Un ratio isolé a peu de sens : il faut le comparer dans le temps, aux normes du secteur et aux concurrents, et le relier aux autres ratios.
Exercice 1 — Calcul des ratios (suite de l'exercice du bilan financier, en milliers de DH)
AI 1 450 ; VE 320 ; VR 310 ; VD 80 ; CP 1 150 ; DLMT 430 ; DCT 580 ; total 2 160.
Calculez et interprétez : financement permanent, autonomie financière, solvabilité générale, liquidité générale, réduite et immédiate.
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| Ratio | Calcul | Résultat | Interprétation |
|---|---|---|---|
| Financement permanent | $\frac{1\,580}{1\,450}$ | 1,09 | > 1 : AI financé par ressources stables |
| Autonomie financière | $\frac{1\,150}{2\,160}$ | 0,53 | > 0,5 : autonomie satisfaisante |
| Solvabilité générale | $\frac{2\,160}{430 + 580}$ | 2,14 | > 1 : entreprise solvable |
| Liquidité générale | $\frac{710}{580}$ | 1,22 | > 1 : FR positif |
| Liquidité réduite | $\frac{390}{580}$ | 0,67 | < 1 : dépend de la vente des stocks |
| Liquidité immédiate | $\frac{80}{580}$ | 0,14 | Trésorerie un peu faible |
Bilan : structure financière équilibrée et entreprise solvable, mais trésorerie tendue.
Exercice 2 — Délais (données fictives, en DH)
CA TTC : 3 600 000 ; créances clients et effets à recevoir : 500 000 ; achats TTC : 2 400 000 ; dettes fournisseurs : 240 000.
Calculez les délais clients et fournisseurs et commentez.
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Clients $= \frac{500\,000}{3\,600\,000} \times 360 = 50$ jours ; fournisseurs $= \frac{240\,000}{2\,400\,000} \times 360 = 36$ jours. L'entreprise accorde à ses clients plus de temps qu'elle n'en obtient de ses fournisseurs : situation défavorable pour la trésorerie. Elle doit réduire le délai clients (escompte pour paiement rapide, relances) ou négocier un délai fournisseurs plus long.
L'essentiel — Les ratios
- Financement permanent $= \frac{\text{cap. permanents}}{AI} \geq 1$.
- Autonomie financière $= \frac{CP}{\text{total passif}} \geq 0{,}5$.
- Solvabilité générale $= \frac{\text{total actif}}{\text{total dettes}} > 1$.
- Liquidité : générale $\frac{AC}{DCT} > 1$ ; réduite $\frac{VR+VD}{DCT}$ ; immédiate $\frac{VD}{DCT}$.
- Délais : clients $= \frac{\text{créances}}{CA\ TTC} \times 360$ ; fournisseurs $= \frac{\text{dettes fourn.}}{\text{achats TTC}} \times 360$.
- Rentabilité financière $= \frac{RN}{CP} \times 100$.
- Un ratio se compare (dans le temps, au secteur).