L'équilibre emplois-ressources

Objectifs du chapitre — À la fin de ce chapitre, vous saurez :

• écrire l'équilibre entre les ressources et les emplois d'un produit et de l'économie ;
• établir l'équation macroéconomique fondamentale ;
• lire un tableau des ressources et des emplois (TRE) simplifié ;
• calculer les indicateurs d'ouverture et de dépendance extérieure ;
• relier l'épargne nationale, l'investissement et le solde courant.

3.1 Ressources et emplois d'un produit

Pour chaque produit, et donc pour l'économie entière, ce qui est disponible (les ressources) est forcément utilisé d'une façon ou d'une autre (les emplois) :

Ressources (d'où vient le produit ?)	Emplois (à quoi sert-il ?)
Production nationale ($P$)	Consommations intermédiaires ($CI$)
Importations ($M$)	Consommation finale des ménages ($C$) et des administrations ($G$)
(Impôts sur les produits nets des subventions, marges commerciales)	Formation brute de capital fixe ($FBCF$)
	Variation des stocks ($\Delta S$)
	Exportations ($X$)

Les stocks jouent le rôle de variable d'ajustement : un produit fabriqué mais non vendu pendant l'année figure en variation positive des stocks ; il est donc bien « employé » au sens comptable.

3.2 L'équation macroéconomique fondamentale

Au niveau de l'ensemble de l'économie (en négligeant les impôts et les marges pour simplifier) :

$$P + M = CI + C + G + FBCF + \Delta S + X$$

En retranchant les consommations intermédiaires des deux côtés, et puisque $P - CI = PIB$ :

$$\boxed{PIB + M = C + G + FBCF + \Delta S + X}$$

Cette égalité, appelée équation macroéconomique fondamentale ou équilibre ressources-emplois, se lit de deux façons :

• ressources finales (production intérieure et importations) = emplois finals (consommation, investissement, exportations) ;
• $PIB = C + G + FBCF + \Delta S + (X - M)$ : le PIB est égal à la demande intérieure augmentée du solde extérieur.

La demande intérieure ($C + G + FBCF + \Delta S$) peut dépasser le PIB : l'économie consomme et investit alors plus qu'elle ne produit, et la différence est couverte par un déficit commercial ($X < M$).

3.3 Le tableau des ressources et des emplois (TRE)

Le HCP présente cet équilibre produit par produit dans le TRE. Pour chaque produit (céréales, phosphates et dérivés, textile, tourisme, etc.), une ligne montre les ressources et les emplois. Version simplifiée à trois produits (milliards de DH) :

Produit	Production	Importations	Ressources	CI	Consommation finale	FBCF + ΔS	Exportations	Emplois
Agricoles	250	60	310	110	170	5	25	310
Industriels	1 200	380	1 580	640	420	300	220	1 580
Services	950	50	1 000	310	470	60	160	1 000
Total	2 400	490	2 890	1 060	1 060	365	405	2 890

Le PIB est ici $2\,400 - 1\,060 = 1\,340$ et l'on vérifie : $1\,340 + 490 = 1\,060 + 365 + 405 = 1\,830$.

Le TRE montre la structure de l'économie : les produits industriels sont largement importés (380 sur 1 580), les services sont principalement produits sur place et en partie exportés (tourisme, services délocalisés).

3.4 Les indicateurs d'ouverture et de dépendance

Indicateur	Formule	Interprétation
Taux de couverture	$\dfrac{X}{M} \times 100$	Part des importations financée par les exportations ; < 100 % = déficit commercial
Taux d'ouverture	$\dfrac{X + M}{2 \times PIB} \times 100$	Degré d'insertion dans les échanges mondiaux
Taux de pénétration	$\dfrac{M}{\text{Demande intérieure}} \times 100$	Part de la demande intérieure satisfaite par les importations
Taux d'investissement	$\dfrac{FBCF}{PIB} \times 100$	Effort d'accumulation du capital
Propension moyenne à importer	$\dfrac{M}{PIB}$	Dépendance de l'économie vis-à-vis des importations

Certains manuels calculent le taux d'ouverture sans diviser par 2, en rapportant $X + M$ au PIB : il faut toujours préciser la formule retenue.

3.5 Épargne nationale, investissement et solde courant

Le revenu national disponible brut (chapitre 2) est consommé ou épargné : l'épargne nationale est $S_n = RNDB - C - G$. En remplaçant le RNDB et le PIB par leurs expressions :

$$S_n = \underbrace{(C + G + I + X - M)}_{PIB} + RP_{nets} + TC_{nets} - C - G$$

$$\boxed{S_n - I = (X - M) + RP_{nets} + TC_{nets} = \text{Solde du compte courant}}$$

où $I = FBCF + \Delta S$, $RP$ désigne les revenus primaires et $TC$ les transferts courants avec le reste du monde.

• Si $S_n > I$, la nation dégage une capacité de financement : elle prête au reste du monde (excédent courant).
• Si $S_n < I$, elle a un besoin de financement : elle emprunte à l'extérieur ou attire des investissements étrangers (déficit courant).

En décomposant l'épargne entre le secteur privé et l'État, on retrouve la relation du chapitre 1 : $(S_{\text{privée}} - I) + (T - G) = \text{solde courant}$. Un déficit budgétaire important, s'il n'est pas compensé par un excès d'épargne privée, se traduit par un déficit extérieur : c'est la thèse des déficits jumeaux.

Le lien avec la balance des paiements. La balance des paiements, établie au Maroc par l'Office des changes, retrace toutes les opérations entre résidents et non-résidents. Elle comprend le compte courant (biens, services, revenus primaires, transferts courants), le compte de capital et le compte financier (investissements directs, investissements de portefeuille, prêts et emprunts, variation des réserves de change). Par construction, un déficit du compte courant est financé par des entrées nettes de capitaux ou par une baisse des réserves de change détenues par Bank Al-Maghrib. Un déficit courant durable financé par l'endettement accroît la dette extérieure ; financé par des investissements directs, il s'accompagne en principe d'un renforcement des capacités de production et d'exportation.

3.6 Le cas du Maroc

L'économie marocaine présente une structure caractéristique :

• un déficit commercial structurel en biens, lié aux importations d'énergie, de biens d'équipement et de céréales (surtout les années de sécheresse) ;
• des excédents sur les services (tourisme, services délocalisés, transport) et d'importants transferts courants des MRE, qui compensent une grande partie du déficit commercial ;
• un taux d'investissement élevé, de l'ordre de 30 % du PIB, supérieur au taux d'épargne nationale : le pays a donc généralement un besoin de financement (déficit du compte courant), couvert par les investissements directs étrangers et l'endettement extérieur.

Les exportations se sont diversifiées (automobile, aéronautique, phosphates et dérivés, agroalimentaire), ce qui améliore progressivement le taux de couverture.

3.7 Méthode : exploiter l'équilibre emplois-ressources

1. Écrire l'équation $PIB + M = C + G + FBCF + \Delta S + X$ et calculer l'inconnue (souvent $M$ ou $\Delta S$).
2. Calculer les indicateurs (couverture, ouverture, pénétration, investissement) en précisant les formules.
3. Calculer l'épargne nationale $S_n = RNDB - C - G$ et comparer avec l'investissement.
4. Vérifier que $S_n - I$ est égal au solde courant $(X - M) + RP_{nets} + TC_{nets}$.
5. Interpréter : capacité ou besoin de financement, origine du déséquilibre.

Les pièges à éviter

• Oublier les consommations intermédiaires dans l'équilibre en production (elles disparaissent seulement quand on raisonne en PIB).
• Oublier la variation des stocks dans les emplois.
• Confondre solde commercial ($X - M$) et solde courant (qui inclut revenus et transferts).
• Utiliser le PIB au lieu du RNDB pour calculer l'épargne nationale.
• Présenter un taux d'ouverture sans indiquer la formule utilisée.